近日，皮阿諾發(fā)布三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入10.08億元，同比增長29.68%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.24億元，同比增長21.24%。公司營收凈利雖呈現(xiàn)增長勢頭，但與前兩年相比，增幅明顯回落。同時，對比9家上市定制家居企業(yè)的三季報，皮阿諾的業(yè)績處于“擺尾”狀態(tài)，營收凈利均在9家上市企業(yè)中排名第7。
截至今年6月末，皮阿諾預計投入1.45億元的IPO募投項目，中山阜沙產(chǎn)能擴建項目投資進度僅為26.16%。該項目因項目容積率問題一直未能取得規(guī)劃部門核發(fā)的《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》，項目建設(shè)期也被延長到2020年3月31日。同時，今年6月，預計投入1.72億元建設(shè)的天津靜海產(chǎn)能建設(shè)項目一期，因市場環(huán)境變化等原因被終止實施。
針對公司業(yè)績表現(xiàn)、募投項目進展，以及百億戰(zhàn)略目標等問題，長江商報記者多次致電致函皮阿諾董秘辦相關(guān)負責人，截至發(fā)稿未獲具體回復。
業(yè)績增速持續(xù)回落
近日，皮阿諾發(fā)布三季報顯示，前三季度實現(xiàn)營收10.08億元，同比增長29.68%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.24億元，同比增長21.24%。公司營收凈利均呈現(xiàn)增長勢頭，不過與前兩年同期相比增幅已明顯回落。
數(shù)據(jù)顯示，2017年和2018年前三季度，皮阿諾的營收分別為5.54億元、7.77億元，同比分別增長40.17%和40.21%；凈利潤分別為6958.75萬元、1.02億元，同比分別增長55.73%和45.91%。
另外，前三季度皮阿諾應(yīng)收賬款為2.10億元，比2018年末的7641.19萬元增長174.36%。皮阿諾稱，主要系公司大宗業(yè)務(wù)大幅增長所致。
長江商報記者對比9家上市定制家居企業(yè)三季報發(fā)現(xiàn)，與同行業(yè)企業(yè)相比，皮阿諾的業(yè)績亦處于“擺尾”狀態(tài)。根據(jù)整理，皮阿諾前三個季度營收凈利在9家上市企業(yè)中均排名第7。
其中，營收與3家市值過百億元的行業(yè)巨頭相去甚遠，數(shù)據(jù)顯示，前三季度，歐派家居以95.35億元營收高居榜首、索菲亞53.12億元營收緊隨其后、尚品宅配營收則為50.58億元。此外，皮阿諾1.24億元的凈利潤，與其他頭部企業(yè)相比，也存在著較大差距。
此外，長江商報記者注意到，下半年以來，皮阿諾多位股東開啟減持計劃。7月26日，皮阿諾發(fā)布特定股東股份減持計劃預披露公告稱，股東廣發(fā)信德及其員工跟投平臺珠?？颠h計劃六個月內(nèi)，通過集中競價交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等合計減持公司股份不超過716.48萬股(不超過公司總股本的4.611%)。
截至10月31日，隨著皮阿諾披露的減持時間過半，廣發(fā)信德已減持151.36萬股，套現(xiàn)3101.37萬元；珠海康遠減持2萬股，套現(xiàn)42.52萬元。事實上，去年10月，廣發(fā)信德和珠?？颠h就曾啟動減持計劃，不過計劃期間并未減持股份。
募投項目進度遲緩
業(yè)績增速放緩的情況下，皮阿諾IPO募投項目進度遲緩。
公開資料顯示，皮阿諾2017年3月在深交所掛牌上市。上市之初，皮阿諾以31.03元的發(fā)行價發(fā)售1560萬新股，募集資金總額4.84億元，扣除發(fā)行費用3821.71萬元后，募集資金凈額為4.46億元。主要投向中山阜沙產(chǎn)能擴建項目(1.45億)、天津靜海產(chǎn)能建設(shè)項目一期(1.72億)、一體化信息管理系統(tǒng)建設(shè)項目(2898.92萬)以及補充流動資金(1億)。
截至今年6月末，皮阿諾“中山阜沙產(chǎn)能擴建項目”的投資進度僅為26.16%，“天津靜海產(chǎn)能建設(shè)項目一期”項目的進度也只達到60.04%。
其中，“中山阜沙產(chǎn)能擴建項目”因項目容積率問題一直未能取得規(guī)劃部門核發(fā)的《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》，項目實施處于暫緩狀態(tài)，直到今年的3月6日公司才收到中山市城鄉(xiāng)規(guī)劃局核發(fā)的《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》。項目建設(shè)期被延長到2020年3月31日。
而天津靜海產(chǎn)能建設(shè)項目一期，在今年6月因市場環(huán)境變化等原因被終止實施。據(jù)悉，該項目擬投入募集資金凈額為1.72億元，皮阿諾計劃通過該項目的建設(shè)，增加8萬套定制廚柜/年以及5萬套定制衣柜/年的產(chǎn)能。截至6月12日，該項目累計投入募集資金1.05億元。
兩個項目預計投資額超過3億元的項目，在實施兩年后或被終止或被延期，是否對企業(yè)擴充產(chǎn)能以及經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響？針對此問題，長江商報記者聯(lián)系皮阿諾方面，截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。
不過，募投項目進展緩慢的情況下，皮阿諾卻利用大筆閑置募集資金購買理財產(chǎn)品。其對投資理財?shù)臒岢缽钠渖鲜兄醣憧筛Q得端倪。2017年5月，距離上市僅2個月，皮阿諾即對外公告，使用閑置募集資金購買理財產(chǎn)品，累計金額不超過2億元。
而截至2018年末，募集資金實際用于募投項目累計支出2.58億元，運用暫時閑置的募集資金購買理財產(chǎn)品(現(xiàn)金管理)本金余額為5500萬元、進行暫時補充流動資金8500萬元，募集資金賬戶余額5939.73萬元。
市場分析人士提出，上市公司之所以能夠上市融資以及再融資，就是因為有被監(jiān)管層和投資者認可的募投項目。目前公司募投項目進度緩慢，卻利用大筆募集資金進行理財，被指“不務(wù)正業(yè)”。
百億戰(zhàn)略目標難達
據(jù)了解，皮阿諾是繼索菲亞和好萊客之后，第三家登陸A股的定制家居企業(yè)。上市時，皮阿諾定下了5年60億、8年百億的戰(zhàn)略目標。同時，皮阿諾董事長馬禮斌對外宣布，在經(jīng)銷方面，皮阿諾計劃5年內(nèi)達到2000個網(wǎng)點，并積極拓寬電商銷售。
如今，距離皮阿諾上市已過去近3年時間。截至11月1日收盤，公司股價17.42元，較上市時的31.03元已跌去四成，市值僅27.06億元。目前來看，2018年營收僅為11.10億元的皮阿諾，在未來的6年時間里要完成百億戰(zhàn)略目標，顯得較為吃力。
此外，截至2018年末，皮阿諾經(jīng)銷商數(shù)量1126家，經(jīng)銷商門店數(shù)量1256家，離上市時曾承諾2000個網(wǎng)點的目標還有近一半的距離。
而業(yè)績增速回落的定制家居企業(yè)并非皮阿諾一家，記者采訪中了解到，前三季度，定制家居企業(yè)好萊客出現(xiàn)了增收不增利現(xiàn)象，凈利潤同比下滑14.83%至2.61億元。
事實上，記者梳理9家定制家居上市公司財報發(fā)現(xiàn)，近年來，定制家居企業(yè)業(yè)績增速明顯放緩。前三季度，9家定制家居企業(yè)的平均營收增長率為14.55%，而這一數(shù)值在2018年為18.08%，2017年則為31.02%。
市場分析人士指出，隨著優(yōu)勢企業(yè)陸續(xù)上市、地產(chǎn)滲透率紅利接近尾聲，定制產(chǎn)業(yè)逐漸進入成長后半段，行業(yè)也形成了巨頭爭鳴的競爭局面，跨品類大家居模式成為龍頭打開成長天花板的重要路徑。
今年3月，皮阿諾連續(xù)公布3個關(guān)于設(shè)立子公司的公告，投資總金額近1.4億元，相當于2018年全年的凈利潤。其中，以自有資金1億元設(shè)立投資的子公司服務(wù)于定制木作大家居的發(fā)展戰(zhàn)略；以3000萬元設(shè)立的全資子公司智能家居公司，提供智能家居系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計、銷售、安裝的整體解決方案和服務(wù)；而以1000萬港元在香港投資設(shè)立的全資子公司，主要用于開拓海外業(yè)務(wù)。
不過，皮阿諾拓展三個不同業(yè)務(wù)范疇的行為，被認為與同行上市公司相比相對滯后。此外，分析人士提出，若家居企業(yè)開拓新品類不順、僅依賴于單一品類，公司增長空間有限。
