尚品宅配前身為圓方軟件,管理層具備創(chuàng)新性的互聯(lián)網(wǎng)思維,通過強(qiáng)大的軟件和設(shè)計基礎(chǔ),最早在行業(yè)內(nèi)推行全屋定制概念。公司深入把握消費(fèi)者心理,快速迭代商業(yè)模式,以創(chuàng)新的渠道布局,獨(dú)特的設(shè)計和高性價比精準(zhǔn)定位新中產(chǎn)購房者,快速躋身進(jìn)入定制行業(yè)第一梯隊。 行業(yè)趨勢:一站式全屋定制成為主流,存量房市場有待激活。①對消費(fèi)者:全屋定制空間利用率高、搭配美觀、一站式采購更為便捷;②行業(yè)同質(zhì)化+渠道分流現(xiàn)象嚴(yán)重,競爭加劇,各企業(yè)尋求新渠道、拓品類,提高營收天花板。未來存量更新需求將替代新房成為主要增量。 行業(yè)經(jīng)過快速擴(kuò)張后回歸綜合實力比拼,公司憑借零售運(yùn)營能力體現(xiàn)差異化優(yōu)勢: 導(dǎo)流——渠道持續(xù)迭代創(chuàng)新:①最早開創(chuàng)購物中心店模式,通過高頻接觸消費(fèi)者,提升品牌知名度與影響力;有效對沖傳統(tǒng)建材賣場流量回落的風(fēng)險。精準(zhǔn)捕捉存量更新與局部改造需求。②整裝業(yè)務(wù):通過強(qiáng)大的后臺軟件技術(shù)、全屋定制家居產(chǎn)品供應(yīng)以及主輔材集中采購賦能家裝公司,前瞻布局裝修流量入口,未來此業(yè)務(wù)模式打通成熟后,有望實現(xiàn)從量變到質(zhì)變的突破。③創(chuàng)新O2O 營銷模式,打造互動生態(tài)圈。熟練運(yùn)用各類互聯(lián)網(wǎng)流量平臺,加上設(shè)計、產(chǎn)品價格、品牌形象高度契合,精準(zhǔn)定位新中產(chǎn)購房者。公司成功將大量線上流量導(dǎo)流至線下門店,實現(xiàn)流量變現(xiàn)。 轉(zhuǎn)化——全屋定制,洞察消費(fèi)偏好:①設(shè)計軟件優(yōu)勢突出。AI 云設(shè)計平臺顯著提升設(shè)計質(zhì)量;終端門店匹配大量設(shè)計師為客戶快速提供可視化設(shè)計方案,提高客戶轉(zhuǎn)化率。②推出第二代全屋定制,拓展服務(wù)邊界,以場景式銷售+設(shè)計推送全屋方案(定制柜體+配套品+主材),同時帶動客單價翻倍式提升,經(jīng)銷商推行意愿強(qiáng),為消費(fèi)者提供真正意義上的全屋定制。 綜上,(渠道創(chuàng)新+營銷導(dǎo)流→高門店客流)×(設(shè)計優(yōu)勢→高轉(zhuǎn)化率)×(全品類→高客單)=門店高收入,運(yùn)營高周轉(zhuǎn)!互聯(lián)網(wǎng)基因的全屋定制龍頭,區(qū)別于傳統(tǒng)家居制造,在模式、策略等多方積極創(chuàng)新迭代,發(fā)展想象空間廣闊。整裝業(yè)務(wù)引領(lǐng)者,借助設(shè)計管理和供應(yīng)鏈優(yōu)勢賦能中小家裝企業(yè)。首創(chuàng)購物中心店模式,捕捉存量房裝修更新客戶,具備較高營收天花板;產(chǎn)品定位與營銷策略精準(zhǔn)結(jié)合,流量有效向線下導(dǎo)流,優(yōu)質(zhì)設(shè)計服務(wù)貢獻(xiàn)高量尺&成交量;豐富配套品+主材SKU 提供一站式購物體驗,提升客單價;積極探索新零售業(yè)態(tài),跨界融合多品牌為消費(fèi)者打造家居購物新體驗。我們預(yù)計公司2019-2021 年盈利預(yù)測EPS 為2.87 元、3.43 元、4.03 元(YoY 分別為19%/20%/18%),目前股價(71.95 元/股)對應(yīng)PE 分別為25 倍、21 倍和18 倍,首次覆蓋給予增持評級!