近日金牌廚柜發(fā)布2020年年報(bào)，我們仔細(xì)閱讀后找出一些感興趣的數(shù)據(jù)進(jìn)行分享，由于核算方式的不同，有可能與事實(shí)產(chǎn)生偏差，最終解釋權(quán)歸金牌公司所有，以下涉及的數(shù)據(jù)部分僅供參考。
01 經(jīng)銷商存活狀態(tài) 6.7%關(guān)店率 19.7%新店率
通過 年度關(guān)閉家數(shù) / 上年末數(shù)量合計(jì) = 關(guān)店率，新開店家數(shù) / 本年數(shù)末量合計(jì) = 新店率。通過上述測算方式，能得到6.7%關(guān)店率和19.7%新店率，其中增速較快的是桔家衣柜、木門部分，新店率大過關(guān)店率13個(gè)百分點(diǎn)，側(cè)面說明投資者（經(jīng)銷商）對于金牌普遍看好。
由于按備注說明上數(shù)店面含有廚衣綜合店，結(jié)合前后文我們認(rèn)為桔家衣柜店面的新增與原廚柜經(jīng)銷商有較大關(guān)聯(lián)。
金牌 定制產(chǎn)品 圖片來源于 品牌官網(wǎng)
按中國城市數(shù)量672個(gè)為基準(zhǔn)，如果金牌店面均分布于這些城市的話，平均3.7家店/城市，基于城市的分布特性，以及城市的店面布局、行業(yè)情況來看，我們認(rèn)為金牌的店面數(shù)量還有增長空間，也有較大的下沉市場空間可探索。
02 店面營收情況 74.84萬/廚柜店 34.10萬/衣柜店
廚柜店收入計(jì)算方式：廚柜經(jīng)銷商渠道銷售收入 / 廚柜店面數(shù)量 = 店均營收。*營收是指廠家視角回款，并非店面銷售收入，此外廚柜店數(shù)量還包括在建店。廚柜經(jīng)銷商渠道銷售收入數(shù)據(jù)來源P14。
廚柜店收入結(jié)果：11.63億元 / 1554家 = 74.84萬/廚柜店
衣柜店收入計(jì)算方式：（經(jīng)銷店收入合計(jì) - 廚柜經(jīng)銷商渠道銷售收入） / 衣柜店面數(shù)量 = 店均營收。*營收是指廠家視角回款，并非店面銷售收入，此外衣柜店數(shù)量還包括在建店等業(yè)態(tài)。
衣柜店收入結(jié)果：（14.09億 - 11.63億） / 722家 = 34.10萬/衣柜店
圖片來源于 品牌官網(wǎng)
考慮到存在廚衣綜合店、廚衣木綜合店等店面業(yè)態(tài)，加上計(jì)算方式里還存在在建店面等情況，所以單店?duì)I收（回款）會遠(yuǎn)高于74萬/家也是正常的情況。木門店的銷售按這樣的計(jì)算方式約13萬/家，同樣存在在建店和不同業(yè)態(tài)，參考價(jià)值不大。
03 員工收入情況 8.71萬/人 & 12萬/人 & 21萬/人
各行各業(yè)來講，員工收入狀態(tài)也是企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)晴雨表，我們抓取了關(guān)鍵數(shù)據(jù)供參考。其中包括“支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金（P101）”、“員工情況”等。
人均收入計(jì)算方式：支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金 / 員工合計(jì) = 人均收入
人均收入計(jì)算結(jié)果：459,930,572.80元 / 5275人 = 8.72萬/人。
銷售崗人均收入計(jì)算方式：工資薪酬 / 員工數(shù)量 = 人均收入，其中工資薪酬來源于P201銷售費(fèi)用里的工資薪酬。
銷售崗人均收入計(jì)算結(jié)果：169,887,182.09元 / 1368人 = 12.42萬/人。
管理人員人均收入計(jì)算方式：工資薪酬 / （財(cái)務(wù)人員 + 行政人員）= 人均收入，其中工資薪酬來源于P202管理費(fèi)用里的工資薪酬。
管理崗人員人均收入計(jì)算結(jié)果：61,432,064.06元 / （74 + 211）= 21.56萬/人。如果加上股份攤銷的話，管理崗人員的人均收入可能會更多。
技術(shù)人員人均收入計(jì)算方式：直接人工 / 技術(shù)人員 = 人均收入。直接人工P203或與工資薪酬有區(qū)別，但我們從前后文結(jié)合來看也許可以認(rèn)為是一樣的。
技術(shù)崗人均收入計(jì)算結(jié)果：54,637,912.62元 / 829人 = 6.59萬/人。
生產(chǎn)人員人均收入計(jì)算方式：（支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金 - 銷售崗工資薪酬 - 管理崗工資薪酬 - 技術(shù)崗直接人工） / 生產(chǎn)人員 = 人均收入。
計(jì)算結(jié)果：（459,930,572.80元 - 169,887,182.09元 - 61,432,064.06元 - 54,637,912.62元）/2793人 = 6.23萬/人。
生產(chǎn)工人年均產(chǎn)出：93.25萬/人，月均：7.77萬/人。這個(gè)數(shù)值主要是關(guān)于生產(chǎn)端的朋友可能會比較感興趣。
04 廣告投入產(chǎn)出比 4800萬投放 1 : 54
支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金P209里有詳細(xì)的廣告廣告宣傳費(fèi)，按我們以往的廣告費(fèi)：營收額來測算的話其比例是1:54，也就是說投入1元廣告宣傳費(fèi)“換回”54元營收。該數(shù)據(jù)不追求嚴(yán)謹(jǐn)，僅為趣味性參考，沒有明顯價(jià)值。
以持續(xù)式、脈沖式、矩陣式的廣告投 放策略，提升公司“金牌廚柜”、“桔家衣柜”、“智小金”等品牌的知名度與美譽(yù)度。公司已逐步構(gòu)建由機(jī)場、高鐵、高速媒體，互聯(lián)網(wǎng)、新媒體等各種媒介整合的立體式品牌營銷傳播體系。
目前，公司在北京、上海、廣州等各大機(jī)場、高鐵等媒體投放廣告，聯(lián)合區(qū)域投放各大城市高速廣告、建材城墻體廣告及核心市場城市大牌，投放今日頭條、抖音、微信朋友圈，百度、搜狗及神馬搜索引擎，DSP 等新媒體廣告，通過官方媒體的受眾覆蓋率及影響力，快速提升品牌知名度。
對于中小規(guī)模企業(yè)來講近5千萬的預(yù)算看起來蠻多，但是看了這兩段投放的渠道和平臺后，心情平靜，因?yàn)闄C(jī)場、高鐵的廣告起投量很多都是百萬級，高速路牌、頭抖微百等常見的新媒體平臺投放額也不會是小數(shù)。
在報(bào)告的其它頁，我們還看到“品牌及配套建設(shè)”類的政府補(bǔ)貼合計(jì)在千萬級，也許是很多大品牌的廣告投入會比較“舍得”的原因之一吧。
同樣是上述描述我們看到了“聯(lián)合區(qū)域”，則說明真實(shí)的廣告投放應(yīng)該遠(yuǎn)不止4800萬，按行業(yè)常見操作方式會由區(qū)域經(jīng)銷商承擔(dān)部分額度，也是因?yàn)槿绱?，有很多人認(rèn)為品牌廣告投放就是個(gè)“燒錢”行為。
圖片來源于 品牌官網(wǎng)
創(chuàng)新開展“中國愛廚日”、“金牌廚柜服務(wù)季”、“金牌廚柜山海經(jīng)設(shè)計(jì)力量”、“專業(yè)品質(zhì)見證會”等一系列品牌活動，打造專屬品牌 IP，全方位提升品牌的認(rèn)知度及美譽(yù)度。
這些金牌的品牌IP是持續(xù)投放行為，并不只是2020年投了，或許在前幾年也有投放，在2021年以及之后的年份也會有相關(guān)投入，這是打造品牌的常規(guī)方法，在很多世界級大牌成長過程中屢試不爽。
05 云整裝狀態(tài) 年?duì)I收500多萬 尚屬孵化階段
我們關(guān)注到金牌整裝業(yè)務(wù)情況，從2019年2家店增加到2020年末5家店，但整體營收不太樂觀，以P221的廈門金牌桔家云整裝科技有限公司營業(yè)收入524.8萬元計(jì)算的話，單店收入104.96萬。
之所以認(rèn)為尚是孵化階段，是因?yàn)榭吹絇180的“金牌桔家云整裝供應(yīng)鏈云平臺的系統(tǒng)開發(fā)”139.32萬元的費(fèi)用。從進(jìn)度來講，對于這個(gè)系統(tǒng)的研發(fā)主要是在項(xiàng)入投入期才會產(chǎn)生。
品類方面，廚柜是公司的核心成熟業(yè)務(wù)，衣柜、工程作為成長型業(yè)務(wù)，木門、廚電、智能家居、家品、整裝等作為培育型業(yè)務(wù)，未來做大規(guī)模的同時(shí)，加強(qiáng)多品類協(xié)同。未來公司將通過對外投資并購和整合，構(gòu)建大家居生態(tài)鏈，實(shí)現(xiàn)外延式增長。
金牌把旗下的品類思考得很清楚，核心成熟業(yè)務(wù)、成長型業(yè)務(wù)、培育型業(yè)務(wù)等，相互協(xié)同的情況來提升大家居生態(tài)鏈的增長，這對于發(fā)展戰(zhàn)略來看很偉光正的方向。
06 數(shù)字化 金牌在運(yùn)營中的重要動作
在經(jīng)營分析部分，重點(diǎn)介紹了“數(shù)字化”相關(guān)信息。我們看到金牌通過數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理、新字化營銷、數(shù)字化運(yùn)營、數(shù)字化交付、數(shù)字化研發(fā)五個(gè)方面進(jìn)行了解讀。
數(shù)字化在近年來的定制行業(yè)形成非常重要的關(guān)鍵詞，能全鏈?zhǔn)浇鉀Q數(shù)字化轉(zhuǎn)型的企業(yè)都是投入了巨資、巨大人力的，而且這條路并沒有終點(diǎn)，但在不斷投入之中能有效的看到各種問題的解決，提升運(yùn)營效率。
在研發(fā)資金應(yīng)用部分，能可見非常多的系統(tǒng)開發(fā)投入，也有數(shù)個(gè)獲得軟著的項(xiàng)目，充分證明了金牌在數(shù)字化的布局，如有心的話亦可能通過他們的這些系統(tǒng)名字拼湊出數(shù)字化轉(zhuǎn)型版圖以及近年來的數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)度等信息。
通過金牌的這份年報(bào)，我們可以發(fā)現(xiàn)中小規(guī)模廠商們還在關(guān)心“前后端打通”的基礎(chǔ)層數(shù)字化解決方案時(shí)，頭部廠商們已經(jīng)先行一步，將數(shù)字化觸角到經(jīng)營的方方面面，并且他們可能通過這樣的投入能使終保持運(yùn)營效能，持續(xù)穩(wěn)固品牌地位。
07 其它 潛在數(shù)據(jù)
新增長點(diǎn)
木地板、配套家具、廚電在金牌年報(bào)里并沒有太醒目出現(xiàn)，相較于我們研究過的境外廚柜品牌以及華南地區(qū)的上市公司而言，廚電、配套家具均有可能成為品牌新增長極，占有一定的營收比例。
出廠貨單值
根據(jù)計(jì)算口徑的不同或有不同，但依稀能推算出廚柜出廠值在4600多元/套，衣柜在2700多元/套，至于如何定義的“套”標(biāo)準(zhǔn)則由金牌公司才知道。在木門上就比較明確了，約1043元/樘，這個(gè)出廠貨值在木門行業(yè)常規(guī)信息來看并不算低。
毛利率
衣柜、木門部分的毛利率還有提升空間，特別是木門產(chǎn)品，能明顯感覺到尚處于“孵化”階段，如前文提到的一樣，出廠值并不算很低的情況下卻僅0.34%的毛利率，那么肯定是在成本上高企，包括運(yùn)營、原材料、生產(chǎn)等。
整體廚柜在有大宗業(yè)務(wù)“拉低”毛利率的情況下仍能達(dá)到32.85%的毛利也說明了衣柜業(yè)務(wù)的毛利率還有“一定”提升空間。
總結(jié)
上市品牌年報(bào)是官方權(quán)威的公告，提供的信息量很大，可供解讀的內(nèi)容還非常多，是全面認(rèn)識一個(gè)上市品牌的客觀道具，除了上述我們分析的內(nèi)容外，還有更多的潛在“彩蛋”可以了解。
但由于財(cái)務(wù)計(jì)算方式的有所不同，數(shù)據(jù)上或有不同理解，所以再次重申一下，本文所列之?dāng)?shù)據(jù)僅供參考，最終解釋權(quán)歸金牌公司所有。
2020年中國建博會（廣州）展位實(shí)拍
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